國家發(fā)展和改革委員會、國家金融監(jiān)督管理總局等四部門重磅發(fā)聲。6月26日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會。國家發(fā)展和改革委員會、國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會等四部門相關負責人齊聚，就《促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干政策措施》（以下簡稱《政策措施》）有關情況進行詳盡說明。具體來看，提及拓寬創(chuàng)投資金來源、退出渠道試點等重要舉措。有業(yè)內人士表示，《政策措施》及各部門的重磅發(fā)聲，從政策層面促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，通過多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源、完善退出機制等方面，提升創(chuàng)業(yè)投資效率，增強創(chuàng)業(yè)投資的信心與積極性。

鼓勵創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展

6月26日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會。國家發(fā)展和改革委員會副主任李春臨和國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證券監(jiān)督管理委員會有關負責人介紹《政策措施》有關情況，并答記者問。

回顧6月19日，國務院辦公廳印發(fā)《政策措施》，內容包括培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源、加強創(chuàng)業(yè)投資政府引導和差異化監(jiān)管、健全創(chuàng)業(yè)投資退出機制、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場環(huán)境五大要求和17項具體要求。

會上，李春臨表示，《政策措施》也被稱為“創(chuàng)投十七條”，是繼2016年國務院**《關于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》以來，國家層面**的又一部促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的系統(tǒng)性政策文件。《政策措施》**，對完善創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條政策環(huán)境和管理制度、支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強，具有十分重要的意義。

在回答時隔八年再次**相關文件的主要考慮時，李春臨指出，創(chuàng)業(yè)投資一頭連著產(chǎn)業(yè)、一頭連著金融，既要銜接上游的研發(fā)端，又要適配下游的應用端，很多創(chuàng)投機構和被投企業(yè)都是中小民營企業(yè)，可以說涉及面廣、影響范圍大。創(chuàng)業(yè)投資對經(jīng)濟社會高質量發(fā)展具有十分重要的積極意義，這次國家**《政策措施》旨在優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展環(huán)境，進一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資活力，促進行業(yè)的高質量發(fā)展。

會上，各監(jiān)管部門對《政策措施》主要內容、推進具體舉措、落實措施等方面進行了詳盡解讀。北京尋真律師事務所主任律師王德怡評價稱，國務院協(xié)調相關部門及時**的《政策措施》涵蓋募、投、管、退等全鏈條，說明國家層面高度重視資本市場，努力推動科創(chuàng)與資本市場強力配合，營造出更有利的市場環(huán)境。

動員多元社會資本做“耐心資本”

“聚焦募資端，《政策措施》引導保險資金等長期資金投資創(chuàng)業(yè)投資，擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資試點范圍，動員有條件的社會資本做‘耐心資本’，解決行業(yè)‘缺長錢’和‘無米下鍋’的問題。”李春臨指出。

正如李春臨所言，《政策措施》中已明確提及，培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源。其中，培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體包括加快培育高質量創(chuàng)業(yè)投資機構；支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構發(fā)展；發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用等。而多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源方面，包括鼓勵長期資金投向創(chuàng)業(yè)投資；支持資產(chǎn)管理機構加大對創(chuàng)業(yè)投資的投入；擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資試點范圍；豐富創(chuàng)業(yè)投資基金產(chǎn)品類型等。

李春臨表示，我國創(chuàng)業(yè)投資要實現(xiàn)高質量發(fā)展，必須加快培育一批高質量的創(chuàng)業(yè)投資機構，其中可以從“專業(yè)、多元、規(guī)范”三個方面著重入手。其中，“多元”即創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展需要有各具特色、充滿活力的創(chuàng)業(yè)投資機構參與，鼓勵行業(yè)骨干企業(yè)、科研機構、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新平臺機構等創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資源豐富的主體，具有資本實力和管理經(jīng)驗的天使投資個人、保險基金、政府投資基金等專業(yè)機構投資者積極參與創(chuàng)業(yè)投資，形成多元化的創(chuàng)業(yè)投資主體。

具體來看，李春臨認為，保險基金是傳統(tǒng)意義上的“長錢”，資金期限長，以穩(wěn)定收益為投資策略。而銀行資金占金融機構總資產(chǎn)的比重超過了90%，在嚴控風險的前提下，引導銀行加大對科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)投資的支持力度，可以說還有很大的潛力。此外，《政策措施》也提出，率先將國資和政府投資基金培育為耐心資本，發(fā)揮引領示范作用。

在知名經(jīng)濟學者盤和林看來，上述諸多舉措釋放了強化創(chuàng)投的信號，可以預期未來資本市場將為創(chuàng)投提供更多輔助，尋找更多資源支持創(chuàng)投，也釋放了加強科創(chuàng)板信息披露質量，增強科創(chuàng)板投資人信心的信號。拓寬資金來源能夠豐富科創(chuàng)公司的融資來源，提高資本供需雙方對接的效率。

多項試點助力拓寬退出渠道

在退出端，《政策措施》也提及重點拓寬退出渠道，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金的退出政策。中國證監(jiān)會市場監(jiān)管二司司長吳萌在吹風會上表示，多措并舉拓寬多元化的退出渠道，中國證監(jiān)會正在開展私募股權創(chuàng)投基金實物分配股票試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對市場的沖擊。

在盤和林看來，開展私募股權創(chuàng)投基金實物分配股票試點是一種有益嘗試，優(yōu)化了私募股權投資基金的非現(xiàn)金分配機制，提高了基金的退出效率，此外，也能夠減少私募創(chuàng)投基金分紅對現(xiàn)金流的壓力，而通過股權實物分配，也能為科創(chuàng)企業(yè)帶來更加豐富多元的投資人。

在拓寬退出渠道上，吳萌進一步舉例稱，中國證監(jiān)會已先后在七個地方，包括北京、上海、廣東、浙江、寧波、江蘇、安徽的區(qū)域性股權市場開展私募基金的份額轉讓試點工作，目前已經(jīng)完成私募份額轉讓232億元。私募份額的質押融資316億元，該試點工作也將會有利于支持二手份額轉讓基金進一步發(fā)展。

盤和林解讀稱，上述舉措同樣意在為私募基金提供流動性，通過區(qū)域性股權市場的變現(xiàn)，為私募基金后續(xù)投資帶來更多現(xiàn)金流，從而促進私募基金實現(xiàn)現(xiàn)金流滾動投資。

整體來看，財經(jīng)評論員郭施亮表示，《政策措施》及各部門的重磅發(fā)聲，從政策層面促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，通過多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來源、完善退出機制等豐富創(chuàng)業(yè)投資基金，可以在一定程度上完善市場投資品種，滿足不同風險偏好投資者的投資需求，打通創(chuàng)業(yè)投資、上市退出環(huán)節(jié)，提升創(chuàng)業(yè)投資效率，增強創(chuàng)業(yè)投資的信心與積極性。

北京商報記者 劉宇陽 郝彥