在曠日持久的抗通脹之戰(zhàn)看到勝利曙光后，2024年9月美聯(lián)儲以50個基點的降息開啟了寬松之路，隨后兩次會議均降息25個基點。然而，隨著特朗普2.0即將拉開大幕，通脹的陰霾再度浮現(xiàn)，美聯(lián)儲的降息預(yù)期急劇降溫，2025年的“降息大年”預(yù)期再度落空。2025年美聯(lián)儲會降息幾次？點陣圖給出的答案是2次。但在通脹不確定性的影響下，2025年美聯(lián)儲貨幣政策充滿變數(shù)。野村全球宏觀研究主管蘇博文表示，野村預(yù)測2025年美聯(lián)儲只會在3月降息一次，但也有全年不降息甚至加息的風(fēng)險。如果美聯(lián)儲暫停降息，市場上的鷹派預(yù)期可能會上升，認為美聯(lián)儲可能會加息。

2025年票委中鷹派成員增加，進一步增加了美聯(lián)儲未來降息路徑的不確定性。兩位新票委圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆和堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德傾向于鷹派立場，將取代中立的亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克和舊金山聯(lián)儲主席瑪戴利。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)將是決定未來貨幣政策走向的關(guān)鍵。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲正處于或接近放緩降息的時刻，2025年的任何降息決定都將基于即將發(fā)布的數(shù)據(jù)。這意味著2025年貨幣政策“一切皆有可能”。

中性利率也影響著美聯(lián)儲的貨幣政策路徑。依據(jù)美聯(lián)儲點陣圖，長期中性利率可能在3%左右。鮑威爾指出，美聯(lián)儲已更接近中性利率，大約比之前接近了100個基點。盡管政策制定者已將長期聯(lián)邦基金利率中值由2.9%上調(diào)至3%，但蘇博文認為中性利率可能會進一步上升，因為中性利率難以準確估計。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比略微下調(diào)了對2025年降息幅度的預(yù)測，但仍預(yù)計美聯(lián)儲2025年會適度降息。他認為政策的不確定性使得估算中性利率和通脹率特別困難。里士滿聯(lián)儲的一份報告顯示，中性利率可能高達4%。因此，蘇博文認為中性利率可能會上行，甚至可能高于3%。