近日，中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，多家公募機(jī)構(gòu)旗下主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品頻頻發(fā)布公告宣布暫停大額申購(gòu)，其中不乏富國(guó)基金朱少醒、華商基金周海棟、中歐基金王健等知名基金經(jīng)理管理的績(jī)優(yōu)產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年末行情逐漸進(jìn)入分化階段，板塊輪動(dòng)加快，基金經(jīng)理在此時(shí)選擇限購(gòu)，或許出于希望資金端更加穩(wěn)定的考量，旨在保持基金組合運(yùn)作和收益的整體穩(wěn)定性。
調(diào)整大額申購(gòu)金額上限
11月26日，前海開源基金發(fā)布公告稱，將調(diào)整由基金經(jīng)理葉嘉管理的前海開源多元策略混合的非個(gè)人投資者大額申購(gòu)、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)限額，單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)(含定期定額投資和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)最高金額由原來的200萬元(各類份額合并計(jì)算)調(diào)整為10萬元。
11月25日，工銀瑞信基金發(fā)布公告稱，自11月27日起，基金經(jīng)理?xiàng)铞析喂芾淼墓ゃy精選平衡混合限制機(jī)構(gòu)投資者大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資業(yè)務(wù)金額為100萬元。
11月21日，中歐基金發(fā)布公告稱，基金經(jīng)理王健管理的中歐嘉澤混合基金自11月21日起限制申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)的金額，單日單個(gè)基金賬戶的單筆或多筆累計(jì)申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)的金額上限為100萬元。
11月20日，華商基金發(fā)布公告稱，基金經(jīng)理周海棟管理的華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合暫停機(jī)構(gòu)客戶單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)高于10萬元(不含10萬元)的大額申購(gòu)、大額定期定額投資及大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。
11月20日，富國(guó)基金發(fā)布公告稱，基金經(jīng)理朱少醒管理的富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合(LOF)的A份額和C份額從2022年1月28日起已對(duì)日累計(jì)金額超過2萬元(不含2萬元)的申購(gòu)、定投及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)申請(qǐng)進(jìn)行限制，現(xiàn)決定從11月20日起，進(jìn)一步將該基金D份額納入限購(gòu)范圍內(nèi)。
11月19日，國(guó)投瑞銀基金發(fā)布公告稱，基金經(jīng)理吉莉管理的國(guó)投瑞銀策略精選混合于11月20日至12月12日暫停大額申購(gòu)(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)，單個(gè)基金賬戶每一開放日申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資累計(jì)不得超過50萬元。
保持組合與收益穩(wěn)定性
有業(yè)內(nèi)人士分析，基金在凈值上升后采取限購(gòu)措施，很大程度上是出于保業(yè)績(jī)的需要。"當(dāng)基金凈值處于相對(duì)高位時(shí)，大量新資金涌入，容易攤薄基金收益，且當(dāng)市場(chǎng)處在相對(duì)高位時(shí)，對(duì)于基金經(jīng)理而言，大量資金進(jìn)入后，難以在短時(shí)間內(nèi)尋找到合適的投資標(biāo)的。"該人士指出，"進(jìn)入11月后，市場(chǎng)行情逐漸分化，板塊輪動(dòng)加快，績(jī)優(yōu)的基金經(jīng)理在此時(shí)選擇限購(gòu)，或許是希望資金端能夠更加穩(wěn)定。"該人士分析，臨近年底，績(jī)優(yōu)產(chǎn)品進(jìn)行限購(gòu)，有利于保持基金組合運(yùn)作和收益的穩(wěn)定性。
從業(yè)績(jī)方面來看，上述提到的不少產(chǎn)品今年以來均有不錯(cuò)的回報(bào)率。Choice數(shù)據(jù)顯示，以楊鑫鑫管理的工銀精選平衡混合為例，截至11月25日，該產(chǎn)品的年內(nèi)回報(bào)率達(dá)到9.52%，同類排名位列前25%;周海棟管理的華商優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合的年內(nèi)收益率達(dá)到8.42%，同類排名亦位列前25%。
也有業(yè)內(nèi)人士表示，出于控制產(chǎn)品規(guī)模的需要，避免短時(shí)間內(nèi)過快擴(kuò)張，不少主動(dòng)管理型基金往往也會(huì)選擇控制產(chǎn)品規(guī)模。該人士表示，限購(gòu)有利于化解基金"船大難掉頭"問題，也有利于限制投資者因一些個(gè)股停牌借道基金買入的套利行為，避免原基金份額持有人受損。
資金面邊際改善
臨近年底，多家公募機(jī)構(gòu)召開了2025年年度投資策略會(huì)，分享對(duì)于后市行情的研判。
展望后市，海富通基金周雪軍在2025年投資策略會(huì)上表示，短期市場(chǎng)向下風(fēng)險(xiǎn)不大，當(dāng)前可積極操作。主要基于四大理由：一是政策積極呵護(hù)市場(chǎng)，包括決策層定調(diào)提振資本市場(chǎng)，人民銀行新設(shè)工具支持資金入市等;二是資金面邊際改善，寬基ETF大量入市，險(xiǎn)資也穩(wěn)定流入，大盤高股息品種將支撐市場(chǎng);三是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，估值過度錯(cuò)殺的局面難再現(xiàn);四是各類政策刺激下，市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面有望持續(xù)回穩(wěn)。
海富通基金FOF投資部總監(jiān)朱赟表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)積極向好因素正在逐漸積累，貨幣和財(cái)政政策也不斷發(fā)力，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象顯著。此外，決策層對(duì)資本市場(chǎng)重視程度很高，引導(dǎo)長(zhǎng)期資金流入，微觀資金面得到改善。整體來看，市場(chǎng)進(jìn)一步調(diào)整的幾率不大。
談到看好的具體方向，天弘基金資深策略分析師黃子函表示："看好明年能夠恢復(fù)高增長(zhǎng)的投資方向，例如電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、機(jī)械等。首先是因?yàn)檫@些行業(yè)與新基建關(guān)聯(lián)度較高;其次，這些行業(yè)比較符合過往公募機(jī)構(gòu)的投資習(xí)慣，我們希望能夠在長(zhǎng)期業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的方向中去尋找有超額收益的品種。"