地平線的財務(wù)表現(xiàn)如何？地平線的核心財務(wù)指標(biāo)港交所站剛剛掛出的地平線PHIP版招股書顯示：營收方面，2021年-2023年的全年營業(yè)收入分別為4.67億元、9.06億元、15.52億元，年復(fù)合增長率達82.3%。今年上半年，地平線實現(xiàn)營收9.35億元，同比增長151.6%。招股書中，還進一步透露了收入結(jié)構(gòu)：其中，汽車解決方案是地平線營收大頭，并且所占比重逐年增加，今年上半年已達97.7%。然后是利潤，地平線2021年到2023年的毛利分別是3.31億元、6.28億元以及10.94億元；2024年上半年的毛利達到了7.39億元，同比增長226%。毛利率水平較高，過去三年的毛利率為70.9%、69.3%及70.5%；今年上半年的毛利率顯著增長，達到79%。不過，地平線目前還在虧損狀態(tài)。過去三年，地平線累計凈虧損175.23億元，今年上半年凈虧損50.98億元，相比去年同期擴大170%。地平線在招股書中透露，預(yù)計今年全年虧損會大幅增加，除了估值變動和大眾合營計劃的酷睿程等因素，最主要的原因是研發(fā)的持續(xù)投入。過去三年，地平線的研發(fā)投入不斷增長，從2021年的11.44億元，到2022年的18.8億，再到2023年為23.66億元。2024年上半年，地平線研發(fā)投入已達14.2億元，超過了2021年全年投入，相比2023年同期增長35.3%。截至2024年6月30日，研發(fā)團隊共有1696人，占員工總數(shù)的73.1%，比去年年底增加218人。增加的研發(fā)開支，主要是給研發(fā)人員的福利開支，大約占到60%的研發(fā)開支總額。在現(xiàn)金儲備方面，招股書顯示，截至2024年6月底，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為104.52億元。在今年3月首次遞交招股書之前，地平線已經(jīng)獲得十多輪投資，大約籌集資金超34億美元（約240億元人民幣）。投資方當(dāng)中，有上汽、長城、比亞迪、寧德時代等業(yè)內(nèi)頂級OEM和供應(yīng)商，也包括高瓴資本、紅杉中國、黑石等知名投資機構(gòu)。地平線的解決方案用地平線自己的話來說，他們是一家“市場領(lǐng)先的乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供應(yīng)商”，具備專有的軟硬件技術(shù)。主要業(yè)務(wù)中，地平線根據(jù)客戶的不同需求，提供三種不同的ADAS和AD組合方案：Horizon Mono、Horizon Pilot和Horizon SuperDrive。其中Horizon Mono是主動安全輔助駕駛解決方案，可適配第三方傳感器方案，實現(xiàn)可支持E-NCAP (2023)及C-NCAP (2024)的五星評級的前視感知方案。地平線的征程2和征程3都嵌入到Mono當(dāng)中，截止2023年底，已搭載200款車型。Horizon Pilot是高速NOA解決方案，除主動安全功能外，還具備實現(xiàn)自動上/下匝道、自動變道、高速路自動駕駛，以及自動泊車輔助等功能。到2023年年底，已經(jīng)有超過25款車型搭載，比如理想L7到L9系列，都選擇了Horizon Pilot。今年上半年，地平線推出“全場景”高階智駕方案：Horizon SuperDrive。地平線新一代硬件征程6系列，會嵌入到SuperDrive當(dāng)中，實現(xiàn)包括城市NOA、高速NOA以及自主泊車等全場景智能駕駛。該系統(tǒng)基于BEV Transformer的端到端架構(gòu)，動態(tài)、靜態(tài)、OCC（Occupancy占用絡(luò)）三合一，不需要對感知數(shù)據(jù)進行抽象和逐級傳遞，“所見即所得”：實現(xiàn)端到端同時，又保證了每個子絡(luò)的可解釋性。上汽、大眾、比亞迪等10家頭部車企都與地平線合作，為征程6系列站臺。到目前，地平線的軟硬一體解決方案，已經(jīng)獲得27家OEM采用，裝載了290款車型；中國十大OEM都選擇了地平線的解決方案，以用于車型量產(chǎn)。隨著智能車在中國乃至全球范圍增長，智駕能力成為用戶選擇時的重要參考依據(jù)。供應(yīng)商的解決方案依然有旺盛的市場需求，這條賽道也有許多的參與者，包括ADAS和AD供應(yīng)商、處理硬件供應(yīng)商，以及少數(shù)開發(fā)內(nèi)部解決方案的OEM。技術(shù)演進的大勢，需要有人來“捅破”技術(shù)天花板。余凱認(rèn)為這個技術(shù)天花板的角色，地平線當(dāng)仁不讓，因為：從幕后到臺前，赴港上市將為地平線提供許多資金后盾，用于打造余凱心目中，全世界范圍內(nèi)的智能駕駛標(biāo)桿。
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